Page 71 - le prospectus d'émission

9 uQH GLVSRQLELOLWp GH OLTXLGLWpV j GHV QLYHDX[ SUXGHQWV GDQV OH EXW G·DVVXUHU OD disponibilité rapide
des fonds, même dans des conditions défavorables ;

9 une politique de sélection des profils de risque des clients afin de les orienter vers les produits les
plus adaptés ;
9 une revue régulière et approfondie des portefeuilles des clients.

4.5.2. Risque de taux d’intérêt
Ce risque se traduit de deux manières :
9 pDU O·LPSDFW GH OD YDULDWLRQ GHV WDX[ VXU OHV SRUWHIHXLOOHV REOLJDWDLUHV XQH KDXVVH GHV WDX[ SRXYDQW
entrainer une moins-value et vice-versa). Il est à préciser que ce risque est amené à décliner sur les
prochaines années suite aux nouvelles pratiques de valorisation des OPCVM selon la méthode du
Mark to Market et poussant les gestionnaires à comptabiliser les obligations à leur valeur de marché.
9 par la concurrence des placements bancaires XQH KDXVVH GHV WDX[ G·LQWpUrW UHQG OHV SODFHPHQWV
bancaires plus attrayants.

4.5.3. Risque de contrepartie
Le risque de contrepartie est celui subi par un intermédiaire dont la contrepartie fait faillite et n'est plus en
mesure d'honorer ses engagements de paiement contre livraison. En l'absence de mécanismes de garantie,
le paiement des espèces et /ou la livraison des titres que l'intermédiaire défaillant s'était engagé à réaliser lors
des dernières séances de négociation n'auront pas nécessairement lieu.
Ce type de risque est couvert par le fonds de garantie du marché. Le fonds de garantie n'intervient qu'à la
suite d'une défaillance espèces définitive. A partir du moment où la défaillance espèces est constatée, le
fonds se substitue à l'intermédiaire défaillant pour liquider, dans les meilleurs délais, l'ensemble de ses
positions (espèces et titres).

4.5.4. Risque opérationnel

Le risque opérationnel correspond au risque de pertes liées à une mauvaise adéquation des procédures
internes, à une défaillance humaine ou des systèmes ou encore liées à des évènements externes. Afin de
maîtriser ce risque, TUNISIE VALEURS a mis en place les mesures suivantes :
9 des actions de contrôle périodiques (quotidiens, mensuels, trimestriels) et inopinés ;
9 des procédures de vérification et de contrôle (Front to Back) visant à prévenir ou atténuer le risque
G·HUUHXUV GH QpJOLJHQFH RX G·LQIUDFWLRQ UpJOHPHQWDLUH GH OD SDUW GH VHV pTXLSHV GDQV O·H[HUFLFH GH
leur fonction ;
9 des améliorations continues du système de gestion des risques et la mise régulière de son manuel
de procédures ;
9 lD PLVH HQ SODFH G·XQ SODQ GH FRQWLQXLWp LQIRUPDWLTXH YLVDQW j IDLUH IDFH j WRXWH SHUWXUEDWLRQ pouvant
affecter ses activités.

4.5.5. Risque de non-conformité à la réglementation

En réponse aux évolutions réglementaires, TUNISIE VALEURS a considérablement investi dans la gestion
des risques de non-conformité : conformité aux ratios prudentiels, conformité à la déontologie, prévention
GX EODQFKLPHQW HW GH OXWWH FRQWUH OH ILQDQFHPHQW GX WHUURULVPH«

4.5.6. Risque concurrentiel
TUNISIE VALEURS opère dans un environnement concurrentiel dans lequel exercent des banques, des
LQWHUPpGLDLUHV HQ %RXUVH HW GHV VRFLpWpV ILQDQFLqUHV ELJ IRXU VRFLpWpV GH FRQVHLO VRFLpWpV GH JHVWLRQ«
Afin de se différencier, la société assure une veille concurrentielle permanente sur le marché et investit dans
OHV HIIRUWV G·LQQRYDWLRQ DILQ GH UpSRQGUH j O·pYROXWLRQ FRQVWDQWH GHV GHPDQGHV GHV FOLHQWV HQ PDWLqUH GH
JHVWLRQ ILQDQFLqUH HW G·pSDUJQH

TUNISIE VALEURS - PROSPECTUS D’INTRODUCTION EN BOURSE 70