Page 201 - le prospectus d'émission

c/ Evolution des autres charges d’exploitation
(en mDT) 2017 R 2018 P 2019 P 2020 P 2021 P 2022 P TCAM
Autres charges d’exploitation 3 930 3 794 3 943 4 127 4 299 4 477 2,6%
Evolution -3,4% 3,9% 4,7% 4,2% 4,2%
En % du CA 25,4% 23,9% 23,7% 23,9% 23,9% 23,8%
R : Réalisé
P : Prévisionnel
Les autres FKDUJHV G·H[SORLWDWLRQ FRQFHUQHQW OHV OR\HUV HQWUHWLHQV HW DXWUHV FKDUJHV G·DGPLQLVWUDWLRQ HW GH
production. Leur croissance serait de 2,6% en moyenne sur la période 2017-2022.

d/Evolution de la marge d’EBITDA de TUNISIE VALEURS

(en mDT) 2017 R 2018 P 2019 P 2020 P 2021 P 2022 P TCAM
EBITDA 5 607 4 958 5 484 5 617 5 746 5 977 1,3%
Evolution -11,6% 10,6% 2,4% 2,3% 4,0%
Marge d'EBITDA 36,3% 31,3% 33,0% 32,5% 31,9% 31,8%
R : Réalisé
P : Prévisionnel
/·(%,7'$ GHYUDLW FURvWUH GH DQ VXU OD SpULRGH -2022 pour avoisiner les 6 MDT en 2022.
e/Dotation aux amortissements et aux provisions

(en mDT) 2017 R 2018 P 2019 P 2020 P 2021 P 2022 P TCAM
Dotations aux amortissements 808 952 850 692 529 362 -14,8%
Evolution 17,7% -10,7% -18,7% -23,5% -31,6%
Dotations aux provisions 372 200 200 200 200 200 -11,7%
R : Réalisé
P : Prévisionnel
Les dotations aux amortissements devraient diminuer en moyenne de 15% durant la période 2017-2022. Les
dotations aux provisions devraient se stabiliser à 200 mille dinars.

f/Résultat financier
(en mDT) 2017 R 2018 P 2019 P 2020 P 2021 P 2022 P TCAM
Produits financiers 965 1 223 1 271 1 322 1 375 1 430 8,2%
Charges financières 41 13 0 0 0 0
Résultat Financier 924 1 210 1 271 1 322 1 375 1 430 9,1%
Evolution 30,9% 5,1% 4,0% 4,0% 4,0%
R : Réalisé
P : Prévisionnel

Le résultat financier qui représente la différence entre les produits financiers et les charges financières, devrait
évoluer à un rythme moyen de +9,1 DQ HQWUH HW HW GHYUDLW V·pOHYHU j 0'7 j O·KRUL]RQ &HWWH
activité de « Cash Management » fait en réalité partie intégrante du business de TUNISIE VALEURS.

g/Impôts
(en mDT) 2017 R 2018 P 2019 P 2020 P 2021 P 2022 P TCAM
Résultat avant impôts 5 489 5 016 5 706 6 047 6 393 6 845 4,5%
Charges/gains exceptionnels -544 1 012 0 0 0 0
Impôts sur les résultats -1 474 -904 -856 -907 -959 -1 027
Taux d'impôt 30% 15% 15% 15% 15% 15%
Résultat net 3 472 5 124 4 850 5 140 5 434 5 818 10,9%
Evolution 47,6% -5,4% 6,0% 5,7% 7,1%
Marge nette 22,5% 32,3% 29,2% 29,7% 30,2% 31,0%
R : Réalisé
P : Prévisionnel

184
TUNISIE VALEURS - PROSPECTUS D’INTRODUCTION EN BOURSE