Page 202 - le prospectus d'émission

/H WDX[ G·LPSRVLWLRQ GHYUDLW SDVVHU j j SDUWLU GH VXLWH j O·LQWURGXFWLRQ HQ ERXUVH GH OD VRFLpWp HW OD
diffusion de 30% de son capital auprès du public.
/H UpVXOWDW QHW GHYUDLW V·DFFURLWUH HQ PR\HQQH GH GXUDQW OD SpULRGH -2022 à 5,8 MDT au terme de
O·DQQpH

7.3.2. Hypothèses du Bilan prévisionnel

a/ Investissements
8QH HQYHORSSH G·LQYHVWLVVHPHQWV SUpYXV GH 5,7 MDT sur la période 2018-2022 portant sur O·DFTXLVLWLRQ G·XQ WHUUDLQ
et des investissements G·entretien des agences. (Q HW LO \·DXUD OH GpFDLVVHPHQW UHODWLI j O·DFTXLVLWLRQ G·XQ
WHUUDLQ 3RXU OH UHVWH GH OD SpULRGH LO V·DJLW GHV LQYHVWLVVHPHQWV de maintien.

(en mDT) 2017 R 2018 P 2019 P 2020 P 2021 P 2022 P TCAM
Acquisition immo corp et incorp -3 999 -3 373 -1 665 -300 -100 -300 -40,4%
Cession immo corp et incorp 67 1 500
Acquisition immo financiere -236
Cession immo financiere 952 553 244 1 764 424 441 -14,3%
Total -3 215 -1 320 -1 421 1 464 324 141 -153,5%
R : Réalisé
P : Prévisionnel

b/ Evolution du BFR
/HV GLIIpUHQWV SRVWHV GX ELODQ G·H[SORLWDWLRQ GHYUDLHQW UpFXSpUHU OHXUV WDX[ GH URWDWLRQ KLVWRULTXHV SDU UDSSRUW au
FKLIIUH G·DIIDLUHV
(en jours du CA) 2017 R 2018 P 2019 P 2020 P 2021 P 2022 P
Clients et comptes rattachés (actif)/CA 348 3 3 3 3 3
Intermédiaires acheteurs/CA 81 69 69 69 69 69
Autres Actifs courants/CA 256 246 245 245 245 245
Clients et comptes rattachés (passif)/CA 643 285 284 284 284 284
Intermédiaires vendeurs/CA 85 86 86 86 86 86
Autres passifs courants /CA 142 179 178 178 178 178
R : Réalisé
P : Prévisionnel

c/ Politique de dividendes
Les dividendes à prélever sur les résultats courants la période prévisionnelle se présenteraient comme suit :

(en mDT) 2017 R 2018 P 2019 P 2020 P 2021 P 2022 P TCAM
Dividendes de l'exercice 2 080 3 074 2 910 3 084 3 260 3 491 10,9%
Evolution 47,8% -5,4% 6,0% 5,7% 7,1%
Résultat net 3 472 5 124 4 850 5 140 5 434 5 818 10,9%
Taux de distribution 59,9% 60,0% 60,0% 60,0% 60,0% 60,0%
R : Réalisé
P : Prévisionnel
$ SDUWLU GH O·DQQpH OH WDX[ GH GLVWULEXWLRQ GH GLYLGHQGHV GHYUDLW VH VWDELOLVHU j GX UpVXOWDW QHW

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TUNISIE VALEURS - PROSPECTUS D’INTRODUCTION EN BOURSE